李嘉誠拋售地產暗藏玄機
- 作者：劉鋒
儘管眼下的樓市已進入政策“點燈加油”時代，但素有超強預判能力的“超人”——李嘉誠卻堅定不移的拋售內地的房地產資產。究竟是他在內地囤積的地產太多誘發的正常拋售行為？還是其背後另有玄機？
大量囤地或將守住“果實”
政策既“點燈”，又“加油”。這令房地產下行之勢又有上升的苗頭，左右買房者的情緒。上周紹興、福建相繼出台救市政策，除常規的放開限購外，兩者均在信貸政策方面下發了相關指導意見，福建對首貸認定實質性放鬆，紹興更是明確二套房貸首付比例地方法人銀行業金融機構按不低於40%的最低限執行。
有關中國樓市的走向爭論從未停息過。比一股暗流似乎正在樓市中湧動更為關注的是，地產大佬投手舉動。消息稱，李嘉誠旗下的ARA公司在2011年1.76億美元收購的上海某甲級寫字樓，已於2.5美億出手，接盤者是新加坡某基金公司。
對於一個侵淫房地產多年成功商人，李嘉誠的投資一直被稱為市場的風向標，而其避險意識歷來被人關注。如果過往一次次避開經濟危機的遠見案例而被人遺忘，那麼去年以來持續拋售地產以及房地產下滑完美吻合，已表明首富並非徒有虛表。從去年8月至今，李嘉誠家族已經出售了接近200億的房地產資產。
此時，無論是近期的中國宏觀經濟數據，還是地方政府奔波於救市。房地產似乎有轉向的苗頭，為何李嘉誠執意堅持拋售？業內對此分析莫衷一是，但作為投資中國房地產價值高達400億（內地土地儲備高達1652萬平方米，佔全球近8成）規模，看空中國經濟或者房地產，毫無益處。
這背後恐怕已非撤資那麼簡單，實際上，目前用撤資來定義其拋售行為並不准確，因為撤資更多意味著賤賣資產。但中國的房地產高風險或許已大過投資收益。誠如財經觀察《目前已到購房好時機了嗎》分析，房地產已進入供需逆轉時代。北大調查結果也顯示，中國戶均擁有房子實際上已達到1.35套。即便放開限貸，對於剛需購房者即便能否付得起首付，但對於諸多城市1個月僅3000元工資，每月卻要擠出2000元用於房貸，這顯然是難以承受之重。從限購的意義而言，4年真正阻擋有購買力人群並不多見，中國政策漏洞式管理滋養了大批“鑽孔”機構，多花幾萬塊錢就可以輕鬆突破限購干預，這並非稀奇的新聞。
“內地地產價格太高，一般老百姓已經難以承受”，李嘉誠更是一語中的。雖然政策在短期內可以乾預市場行為，但無論以任志強為代表的鼓穿人士如何嚎叫，終究誰也無法阻擋房地產長期向下調整的趨勢。而之所以限購尚未冷卻，地方政府就迫不及待的在限貸做文章，無不表明地方政府救市的蒼白無力。
“不賺最後一個銅板”，已無關是否在最高點拋售，猶如足球一般，懂得如何進球並保住勝利果實才是關鍵。
投資海外地產更靠譜
如果有更好的投資標的，精明的商人不會將雞蛋都放在一個籃子裡，除非沒有找到安全邊際和投資收益比目前更高的。顯然，進軍海外地產在李嘉誠看來，將是一個更靠譜的生意。
今年4月份，李嘉誠旗下和黃獲批在倫敦發展涉及達10億英鎊(約129億港元)的綜合房地產項目，在倫敦金絲雀碼頭以東3.2公里的英國海軍船塢舊所在地特福德，發展包括3500個住宅單位的多層大廈，以及寫字樓、商店、餐廳及酒店。
歐洲2008年金融危機以後，資產泡沫已經擠得差不多，風險與安全性已導致李嘉誠認為，歐洲市場預期收益將會更好。其實，不只是李氏家族，包括萬達、碧桂園、綠地等眾多開發商紛紛轉向海外地產。而在今年上半年吸引中國房企投資者前幾大城市中，倫敦位居首位，其投資額度佔比海外地產總額高達40%。倫敦之所以備受青睞，與倫敦市政府採取各種吸引措施有莫大關係。
倫敦的房價著實也令人振奮，來自英國銀行Halifax 8月6日公佈的數據顯示，7月份英國房價較去年同期上漲超10%，為2007年經濟危機開始以來的最大漲幅。
由於房地產企業已普遍感到成長困惑，特別是量級大型開放商，如何擺脫規模擴張的阻力，開闢海外戰場不失為首選。而海外的開發貸和資金使用、融資成本遠遠低於國內。這對於目前高達48家上市房企排隊融資而言，與其等待未知的融資，還不如到成本更低的境外融資。例如，万科在3月底發行的一筆8億美元5年期定息債券，債券票面利率僅2.625%。
可見，至少從目前來看，投資海外地產比國內更靠譜。面對更高的收益率，地產大佬李嘉誠沒有理由放棄海外機會。事實上，與其說是李氏家族的“西進”是國內現實環境倒逼的結果，不如說是順應全球復甦的必然趨勢。仲量聯行預計，下半年仍將有大量投資者尋求在海外房地產市場的投資機會，預計2014年全年中國海外房地產投資總額將輕鬆突破2013年110億美元的水平。
預示著地產黃金時代終結
通過梳理李嘉誠的投資邏輯，不難發現投資環境和政治環境是其考量的兩個重要因素。其囤地高達數年之久的，一些項目甚至高達10年未開工，這背後地方政府一直開綠燈，只因害怕得罪地產大亨。也就說是政治環境並非是其投資阻礙。而投資環境，儘管目前中國處在轉型階段，但二季度以來，經濟數據已出現回暖。
由此可見，更深次的原因在於中國房地產暴利時代已結束。其實，自2013年後，市場再無流傳李氏家族在內地購買土地的消息。與其房地產持謹慎所不同的是，李嘉誠並未閒著，反而係列動作頻頻。目前轉型高科技就是仍然看好內地發展潛力。涉及農業、能源、生物工程、環境治理、醫療、大數據等7大領域項目，前不久在北京集體亮相。這些均是關涉國計民生的重要產業，具有很強的科技引領性，在中國極有商業化背景。
而與“低買高賣”的盛名不符，李嘉誠進軍飛機業務引發關注。近日，據李嘉誠控股的長江實業披露，該公司正在進行談判，擬收購Awas出售的一支價值50億美元的機隊，該機隊有100架飛機。Awas是私人股本集團泰豐資本(Terra Firma)擁有的一家歐洲租賃公司。
有分析認為，鑑於該地區新飛機訂單量巨大，飛機租賃業務的短期盈利可能會出問題。如果增長達不到預期，就存在可租用飛機供應過剩的風險。地產止步與重投風險很大的飛機業務，兩則看似毫無關聯的舉動，無不表明房地產業已成明日黃花蝶也愁
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