經歷英國退歐公投的動盪後，市場一直對今年的歐洲大選戰戰兢兢。而民調顯示， 5月7日的法國大選不會出現意外結果，9月德國大選不會對歐元區產生系統性風險，那麼市場將焦點轉向意大利——意大利大選會不會成為下一個歐元區政治風險的主要來源?
近期意大利有何動靜：
當地時間4月30日，意大利前總理倫齊重新當選了中左翼執政黨民主黨的黨首。5月7日，倫齊將被提名為下次大選的民主黨候選人。也就是說，倫齊將參選最遲在2018年5月舉行的意大利大選。
然而，民調顯示，如今，倫齊掌舵的民主黨支持率落後於民粹和疑歐政黨五星運動。
匯豐認為，意大利或將面臨政治不穩定時期，其歐元區成員國的地位可能也將岌岌可危。
在意大利主要政黨中，只有倫齊所在的民主黨明確支持意大利留在歐元區。北方聯盟（Northern League）希望離開歐元區，而五星運動和意大利力量黨還未明確闡述立場。
鑑於意大利對歐元的支持率持續處於歷史低位，意大利是否退出歐元區將成為大選的焦點，或令投資者憂心忡忡，從而導致債券息差擴大。
匯豐報告指出，據意大利憲法，每一屆議會的任期為5年。總統有權解散議會。目前議會的第一次會議是在2013年3月15日召開，因此本屆議會最遲將在2018年3月15日被解散。在議會解散最多70天后可舉行大選（最少45天）。因此，意大利大選最遲將在5月下旬舉行。
以下是意大利大選前其國內主要政治事件的時間表：
可能提前大選？
匯豐表示，如果歐盟對2018年意大利財政目標仍持強硬態度，倫齊可能傾向於提前大選。為符合歐盟規定，意大利已將今年的赤字目標從GDP的2.3%降低至2.1%，2018年的赤字目標仍為1.2%。
但同時，意大利政府表示，無意在明年將增值稅提高2%，此前意大利政府承諾增稅以確保實現1.2%的赤字目標。目前臨時政府的背後支持者是倫齊所在的民主黨，隨著大選臨時，倫齊強烈反對增稅。
據匯豐報告，意大利政府可能希望，在法國和德國大選之後，歐盟將給予意大利更多的靈活性，允許其將2018年赤字目標放寬至GDP的1.8%。但歐盟卻無意願與意大利談判明年的赤字目標。因此，倫齊可能決定將大選提前至今年9月，但這並非是正常的情況（概率不大）。
意大利政治不穩定具有高風險
匯豐稱，鑑於最新的民調及目前的選舉法，意大利可能出現高度分裂的議會，從而難以組建一個穩定的政府。
以下是意大利議會席位的預測：
不過，即使五星運動不能組建政府，但反歐元的民粹政黨成為阻止議案通過的少數派的風險較高。
意大利是否留在歐元區？
匯豐認為，意大利歐元區的成員國地位將成為大選的“眾矢之的”。經過了多年的財政緊縮、低速增長及高失業率後，意大利對歐元的支持率已下滑到50%以下。
在意大利的四大政黨中，僅民主黨公開支持意大利的歐元區地位。而北方聯盟希望離開歐元區，五星運動想要在修改意大利憲法之後舉行脫離歐元區的公投。
然而，匯豐認為，意大利離開歐元區並非是一個緊迫的威脅，原因如下：
（1）脫離歐元區的公投違反意大利憲法，而要修改憲法則需要修憲公投。
（2）關於離開歐元區的辯論仍處於非常初級的階段，意大利國內幾乎沒有人討論離開歐元區的經濟成本，而一些政黨呼籲意大利離開歐元區而非歐盟，這將違反歐盟條約。
（3）一旦當選，這些領導人是否願意遵守承諾仍值得懷疑。西班牙、希臘、葡萄牙等與意大利政治文化相似的周邊國家表明了，這些政黨越是接近權力（或當權），他們的立場就越軟化。
如今，意大利失業率仍處於高位，且負債累累。
據意大利統計局Istat 週二發布的數據，意大利3月失業率從2月的11.5%攀升至11.7%。
2016年，意大利公共債務與GDP之比觸及132.6%的紀錄高點，而根據該國財政部經濟與財政文件中最新經濟預估，今年該比率將在132.5%持穩，2018年則回落至131 %。
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