別只盯著英國了歐洲另一個更大的火藥桶要爆了

劉怡心 

當所有人都把目光聚焦到英國公投退歐時，歐洲另一個更大的火藥桶卻要爆了。意大利銀行業深陷泥潭：高達美國10倍的銀行貸款壞賬率、持續崩盤的股價、因歐盟政策限制無法由政府注入資金而只能束手就擒，總理準備“孤注一擲”救銀行。

居高不下的銀行貸款壞賬率

意大利銀行貸款壞賬率高達17%，幾乎為美國的10倍，而後者即便在金融危機時期的壞賬率也僅為5%。在歐元區的上市銀行中，意大利創造的壞賬佔一半。4月，意大利央行數據顯示，國內銀行的不良貸款達到3600億歐元。

儘管政府在金融危機之後採取一系列措施，如向市場開放銀行不良貸款市場，簡化破產程序以及出台新規促進銀行併購，但收效甚微。

上週五，意大利商會組織Confindustria稱，由於英國公投退歐，將今年意大利經濟增速預期從1.4%下調至0.8%，將明年意大利經濟增速預期從1.3%下調至0.6%。英國公投退歐造成的經濟增長放緩將令不良貸款增加，壓低銀行利潤，令原本不多的緩衝資本進一步減少，令意大利更深陷困境。

意大利資產規模最大的裕信銀行（UniCredit SpA）因日益下降的盈利能力和800億歐元的不良貸款，其緩衝資本難以符合歐洲央行的要求。

今年1月，分析師們測算，意大利銀行業的平均Texas Ratio（壞賬與銀行資本緩衝池之比）處在105%，而歐元區的Texas Ratio僅略高於50%。

持續崩盤的股價

上週，歐洲Stoxx銀行指數下跌0.88%，較退歐公投之前下挫19%。意大利銀行股首當其衝，Unicredit、Intesa、Banca Monte dei Paschi和UBI分別下跌9.78%、3.44%、15.79%和6.11%。

在Stoxx 600銀行指數跌幅前十名的股票中，有六家為意大利銀行。該指數追踪歐洲48家銀行股價，昨日下跌1.1%。

今年以來，意大利銀行股市值縮水一半以上，歐洲銀行股平均縮水幅度不足三分之一。有些意大利銀行的股價跌去75%左右。

（圖片來自ZeroHedge）

因歐盟政策限制無法獲得資金救助，總理準備“孤注一擲”救銀行

由於不良貸款規模巨大，鮮有買家青睞意大利銀行，至少價格達不到這些失去清償能力銀行的要求。歐洲央行對意大施加壓力要求穩定其銀行體系，但意大利希望歐洲施加援手。這意味著意大利無法為銀行業注入公共資金，這將導致儲戶擠兌，而意大利銀行業只能束手就擒。

對此，意大利總理倫齊不顧歐盟與德國的警告，決意要在銀行體係出現嚴重系統性危機時，單方面向受困的銀行體系注入資金。

英國公投退歐之後，意大利提出推行400億歐元的銀行業救助計劃，對意大利銀行的債務進行重組。但此舉遭到歐盟與德國的反對，歐洲監管當局擔心，無所顧忌的干預會損毀正在第一次實測階段的歐盟最新實施的銀行業規則。

此後，意大利考慮是否要孤注一擲，金融時報援引消息人士稱，意大利願意採取一切必要措施（捍衛銀行業），不排除單方面行動，當然這只是最後不得已的手段。