住宅是一項很特殊的資產，它既是商品同時又具備投資的金融屬性，還具備社會保障屬性，所以人們最關心的資產價格恐怕就是房價了。
房價究竟貴不貴、有沒有泡沫用什麼來衡量呢？
從全球的範圍來看目前還沒有統一的定論，但是大家比較公認的就是“房價收入比”。
所謂房價收入比，是指住房價格與居民家庭年收入的比值，又被戲稱為“房痛指數”，它
的 數字越大說明買房越困難，比如房價比是5，簡單說就意味著一個家庭5年的收入
加起來
才能買得起一套房。
的 數字越大說明買房越困難，比如房價比是5，簡單說就意味著一個家庭5年的收入
加起來
才能買得起一套房。
這個數字究竟多少才合理呢？
世界銀行提了個概念：發達國家正常的房價收入比一般是1.8~5.5之間；發展中國家應
該在3~6之間。如果高於這個範疇，就會認為房價偏高，房地產存在泡沫，當然高出越
多泡沫就越多。
該在3~6之間。如果高於這個範疇，就會認為房價偏高，房地產存在泡沫，當然高出越
多泡沫就越多。
現在中國的房價比是多少呢？
易居研究院發表的《全國45個大中城市房價泡沫研究報告》顯示，2016年前三季度全
國商品住宅房價收入比是7.6。這顯然高出了公認的合理範圍，跟2015年的7.2相比
也大了不少。
國商品住宅房價收入比是7.6。這顯然高出了公認的合理範圍，跟2015年的7.2相比
也大了不少。
如果你覺得高那麼一點點不算什麼，我們現在來看看這組數據：美國1975年~2005年
之間，房價比逐步從3上升到了4.7，隨著美聯儲實行過度寬鬆的貨幣政策，房價比最
高達到了5左右，之後就是2008年的次貸危機了，房地產泡沫就破滅了。
之間，房價比逐步從3上升到了4.7，隨著美聯儲實行過度寬鬆的貨幣政策，房價比最
高達到了5左右，之後就是2008年的次貸危機了，房地產泡沫就破滅了。
中國的城市房價收入比怎麼樣呢？
在易居研究院發布的房價收入排行榜上，首當其衝的就是深圳，它的房價收入比達到了
創記錄的37倍！37倍意味著什麼呢？意味著，在深圳單個家庭不吃不喝37年的收入總
和才買得起一套住房，這也就意味著工薪階層要憑自己的工資在深圳買房基本上不可能。
創記錄的37倍！37倍意味著什麼呢？意味著，在深圳單個家庭不吃不喝37年的收入總
和才買得起一套住房，這也就意味著工薪階層要憑自己的工資在深圳買房基本上不可能。
深圳的房價究竟有多高？
今年早些時候美國一家諮詢公司把深圳的房價列為“全球第二貴”，它是目前國內唯一
一個平均房價超過5萬的城市，上海北京也才3萬多。
一個平均房價超過5萬的城市，上海北京也才3萬多。
所以深圳的虛高是顯而易見的，國內其它城市當然也好不到哪去，房價收入比第二名
的上海是22倍，排在前面的還有三亞、北京、廈門、南京、廣州、天津、太原、杭州、
蘇州等等，這些城市房價收入比都是超過了10倍的。
的上海是22倍，排在前面的還有三亞、北京、廈門、南京、廣州、天津、太原、杭州、
蘇州等等，這些城市房價收入比都是超過了10倍的。
泡沫顯而易見
所以無論你是橫向比還是縱向比，泡沫不用講是顯而易見的。管理層也意識到這一點，
所以你看，十月份再一次出台密集的政策，現在又有第二輪加碼的跡象，深圳也開始第
二輪打擊首付貸。主要擔心什麼？擔心房地產泡沫如果破滅的話，會產生系統性風險，
危及經濟的穩定和金融的安全。
所以你看，十月份再一次出台密集的政策，現在又有第二輪加碼的跡象，深圳也開始第
二輪打擊首付貸。主要擔心什麼？擔心房地產泡沫如果破滅的話，會產生系統性風險，
危及經濟的穩定和金融的安全。
現在的房價已經開始出現了回落，銷售面積也在回落，當然還有很多人是樂在其中啊，
只能說瘋狂是無法理解的，你可能參與，但是你要知道，有時候這就是一種投機而不是
投資。當然到最後你才會明白，見好就收是一個很難做到的事情，因為那是與自己的人
性搏鬥出來的結果。
只能說瘋狂是無法理解的，你可能參與，但是你要知道，有時候這就是一種投機而不是
投資。當然到最後你才會明白，見好就收是一個很難做到的事情，因為那是與自己的人
性搏鬥出來的結果。
樓市泡沫最大的十個城市有你的家鄉嗎？
大家可能會覺得“樓市泡沫”肯定是哪裡的房價最高，哪裡的泡沫就最大嘛，跟粉絲當魚
翅賣是同一個道理。其實不然，樓市泡沫是把這個城市的新房價格漲幅和二手房價格漲
幅進行對比，如果新房的價格漲幅，遠遠超過二手房的漲幅，那麼在一定程度上可以
說明，這座城市的房價不夠健康。
翅賣是同一個道理。其實不然，樓市泡沫是把這個城市的新房價格漲幅和二手房價格漲
幅進行對比，如果新房的價格漲幅，遠遠超過二手房的漲幅，那麼在一定程度上可以
說明，這座城市的房價不夠健康。
以下是根據國家統計局公佈的數據梳理出來的「房價泡沫指數排名前十城市」依次為：
1南京、2西安、3惠州、4深圳、5無錫、6福州、7杭州、8南寧、9武漢和10寧波。
1南京、2西安、3惠州、4深圳、5無錫、6福州、7杭州、8南寧、9武漢和10寧波。
在這幾個城市投資房地產可要注意啊，一不小心泡沫破了，可就虧得血本無歸了。
不知道大家發現沒有，這十個房價泡沫最大的城市大都是北京、上海、深圳這些一線城
市周邊的中小城市，受到一線城市高房價的外溢效應，房價也跟著漲，造成了巨大的樓
市泡沫。那麼，反觀人煙稀少的西北地區，哪些城市的房地產市場仍然值得投資呢？
市周邊的中小城市，受到一線城市高房價的外溢效應，房價也跟著漲，造成了巨大的樓
市泡沫。那麼，反觀人煙稀少的西北地區，哪些城市的房地產市場仍然值得投資呢？
西北8大城市：誰的樓市最危險
胡煥庸線”西北地區的面積佔中國總面積的56%，但總人口只佔全國的6%。所以有人
認為，“胡煥庸線”以西的城市，其樓市不具備大的投資價值。
認為，“胡煥庸線”以西的城市，其樓市不具備大的投資價值。
真的是這樣嗎？讓我們先看一張圖表，它是8個主要城市的核心數據，包括西北地區6大
省會城市，以及2個GDP超過2000億元的地級市。
省會城市，以及2個GDP超過2000億元的地級市。
數據均來自各地統計局
可以看出，西北8大城市的共同特點，就是人口少。房地產施工面積上，蘭州、銀川和
烏魯木齊均超過或者接近4000萬平方米，幾乎跟深圳是一個量級。但這8個城市的人口
加起來，才相當於深圳，8個城市匯聚的資金，只相當於深圳的55%。
烏魯木齊均超過或者接近4000萬平方米，幾乎跟深圳是一個量級。但這8個城市的人口
加起來，才相當於深圳，8個城市匯聚的資金，只相當於深圳的55%。
針對西北地區房地產市場投資的問題，著名財經傳媒人劉曉博認為：
1、整體而言，“胡煥庸線”以西的城市的確都不是房地產投資的好選擇。
2、相比而言，烏魯木齊和蘭州是兩個條件較好的城市。烏魯木齊有比較明顯的人口
增量，經濟規模也不算太小。而蘭州資金匯聚能力在西北位居第一（本文沒有考慮陝西）。
增量，經濟規模也不算太小。而蘭州資金匯聚能力在西北位居第一（本文沒有考慮陝西）。
3、拉薩海拔太高，西寧經濟太單薄，銀川對房地產依賴度太高，這三個城市都不適合
投資房地產。
投資房地產。
4、內蒙古的三大城市，也都不適合投資房地產。
樓市泡沫宜擠不宜刺
深圳市房地產研究中心研究員李宇嘉認為，“刺泡沫”不適宜，“擠泡沫”才可行。近期，
熱點城市（如南京、廈門、合肥、深圳等）收緊房貸，下半年因城施策有望“做實”；銀
監會最嚴厲理財新規，意在圍堵資金借通道入虛擬市場，證監會要求募資不得用於拿地。
熱點城市（如南京、廈門、合肥、深圳等）收緊房貸，下半年因城施策有望“做實”；銀
監會最嚴厲理財新規，意在圍堵資金借通道入虛擬市場，證監會要求募資不得用於拿地。
“地王”也好，高房價也好，相比控制購房者，堵住源頭資金才是王道。管理層已明確“去
庫存”的樓市主題和靈活抉擇的調控思路，意味著樓市對托底仍具有極其重要的意義。
庫存”的樓市主題和靈活抉擇的調控思路，意味著樓市對托底仍具有極其重要的意義。
因此，“擠泡沫”只能適度，而如果能依靠樓市自身的機制再加上城市化的動能來對泡沫
進行“代謝”，應該是最優的選擇。
進行“代謝”，應該是最優的選擇。
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